财联社7月21日讯（剪辑 潇湘）现在，由东说念主工智能(AI)初始的这股科技波澜仍在席卷群众，并延续成为跨行业和地区商场的中枢议题。对此，摩根士丹利量化战略群众主管Vishwanath Tirupattur在最新讲述中，为接下来这轮AI波澜究竟要烧些许钱，仔细算了一笔账……

Tirupattur指出，AI波澜的变革后劲取决于大边界的成本支拨，而数据中心是其中枢。证实摩根士丹利的预测，到2028年，群众数据中心支拨将达到约2.9万亿好意思元，其中1.6万亿好意思元用于硬件（芯片/劳动器），1.3万亿好意思元用于确立数据中心基础能力，包括房产、确立成本和选藏用度。按年度计算，这意味着2028年的投资需求将逾越9000亿好意思元。

行动参考，2024年标普500指数统统公司的总成本支拨总数也不外约为9500亿好意思元。

如斯宏大的潜在支拨显著将产生权贵的宏不雅经济影响。大摩经济学家展望，与数据中心确立和电力生成联系的投资支拨，将在2025-26年间为好意思国本体GDP增长孝顺40个基点。

不管从哪个角度来看，救济此类投资所需的成本需求齐极为宏大，因此高效且可扩展的成本动员正变得愈发要津。而大摩也在一份讲述中深刻探讨了这一主题——探索了为此支拨融资的替代性成本阶梯。

该讲述的要津论断是，信贷商场——不管是有担保、无担保的公开或私募商场，将在为数据中心融资方面推崇越来越蹙迫的作用。

群众需筹1.5万亿好意思元“赌未来”

需要明确的是，与东说念主工智能和数据中心联系的成本支拨其实已抓续了数年。仅超大边界企业的支拨，就从两年前的约1250亿好意思元加多到2024年的约2000亿好意思元，商场浩繁预期是2025年将逾越3000亿好意思元。

这些支拨的资金开始，此前一直依赖超大边界企业的里面运营现款流。

但是，大摩的股票分析师展望，以前几年对数据中心的投资需求将急剧飞腾。诚然超大边界企业的现款流仍将是资助数据中心联系支拨的要津成正本源，但在谈判了现款蓄积和鼓舞成本报告后，大摩以为单靠这些将不再填塞。

证实大摩分析师的预测，超大边界企业接下来可能有1.4万亿好意思元的成本支拨由其现款流自筹，这将留住高达1.5万亿好意思元的融资缺口。

大摩以为，广义上的信贷商场(涵盖不同类型的公开和私募商场)行动更高效的成本提供方，在填补这一缺口方面将推崇作用。信贷商场领有大齐且按捺增长的可主宰资金，并提供具有蛊惑力的本体收益率，这对寻求可扩展、高质料资产敞口并能提供散播化收益的粘性强的终局投资者群体（举例保障、主权资产基金、养老基金、捐赠基金和高净值零卖投资者）具有蛊惑力。大摩以为，这种资金需乞降投资需求的契合将为填补1.5万亿好意思元的融资缺口铺平说念路。

大摩对不同融资渠说念的边界估算如下：

科技行业刊行东说念主的无担保公司债刊行(约2000亿好意思元)；ABS(资产救济证券)和CMBS(生意地产典质贷款救济证券)等证券化商场(约1500亿好意思元)；以资产担保融资容貌的私募信贷商场(约8000亿好意思元)；以及主权资金、私募股权、风险投资和银行贷款等其他成正本源(约3500亿好意思元)。

其中，大摩以为私募成本——相配是信贷，将在填补大部分剩余融资缺口方面推崇要津作用，因为它恰平允于更高利率环境下，AUM(资产处分边界)权贵推广，与AI确立所需的复杂、群众化和定制化融资需求之间的交织点上。

包袱剪辑：于健 SF069